Com els mercats predictius es fan amb el control de tot

_________________________________________________________

Apostar per la guerra com per un partit de futbol

A l'abril de l'any passat, un usuari de Polymarket hauria utilitzat un assecador de pèl per a manipular els sensors que registren la temperatura en l'aeroport Charles de Gaulle de París, després d'haver apostat que aquesta superaria els 21 °C. El temps que farà, la pròxima guerra imperial, el segrest de Nicolás Maduro, qualsevol cosa o tot alhora: en les plataformes de mercats predictius és possible contemplar el futur. Però a través de quin prisma?

per David Futrelle, juliol de 2026


Casinos en línia disfressats de vehicles d'inversió en els quals és possible apostar sobre absolutament tot: qui guanyarà tal o tal altra competició esportiva?, qui serà dama d'honor en les noces de Taylor Swift? Els mercats predictius han experimentat un veritable auge en els últims anys. Segons TRM Labs, especialista en l'anàlisi de criptoactius, el volum mensual de les seves transaccions ha passat de 1.200 milions de dòlars a principis de 2025 a més de 20.000 milions al gener de 2026. La suma dels valors de mercat de les dues principals plataformes, Polymarket i Kalshi, supera els 30.000 milions de dòlars, la qual cosa ha fet que els seus joves fundadors pertanyin ja al club dels milmillonarios (1).

Són molts els que s'han assabentat de l'existència d'aquestes estranyes criatures híbrides —meitat mercat de futurs, meitat màquina escurabutxaques— a causa de recents escàndols apareguts en la premsa. A principis de febrer, un compte de Polymarket creada una setmana abans de l'operació estatunidenca a Caracas va aconseguir un benefici de 400.000 dòlars després d'apostar 33.000 per la destitució del president Nicolás Maduro. Altres dos comptes es van emportar un benefici acumulat de 230.000 dòlars (2) quan ni tan sols el Congrés estatunidenc havia estat informat de l'operatiu. Resulta difícil creure que els seus titulars no estiguin vinculats a membres prominents de l'Administració estatunidenca.

I després va venir això de l'Iran. Al desembre de 2025, Polymarket va començar a acceptar apostes per un valor total de 529 milions de dòlars sobre la possibilitat d'un atac estatunidenc (3); en Kalshi, es van apostar 54 milions de dòlars al fet que l'aiatol·là Alí Jameneí, assassinat el 28 de febrer en un atac d'Israel i els Estats Units, seria apartat del poder (4).

El periòdic The New York Times va revelar que, 24 hores abans de l'inici dels atacs, es van realitzar més de 300 apostes d'almenys mil dòlars en aquests mercats, i 16 comptes van arribar fins i tot a apostar més de 100.000 dòlars cadascuna (5). Un usuari va guanyar prop de mig milió gràcies a una aposta de 60.000 dòlars. Un altre, que respon al pseudònim de Magamyman, es va embutxacar més de 553.000 dòlars (6). Segons la CNN, un compte de Polymarket ha guanyat prop d'un milió de dòlars en els últims anys amb una sèrie d'apostes guanyadores sobre atacs israelians i estatunidencs a l'Iran (7). Massa sort per a algú honrat. Incòmode, Kalshi afirma que no autoritza apostes sobre la mort de ningú. I la veritat és que la plataforma va suscitar la ira dels qui van encertar en apostar per la defunció de Jameneí quan va anul·lar totes les apostes a aquest propòsit i va retornar les sumes invertides.

Una dimensió ideològica
Polymarket, per part seva, defensa els seus mercats vinculats amb la guerra com una “valuosa” font d'informació. En un surrealista comunicat de premsa, l'empresa va lloar la “saviesa de les masses” i va sostenir que “després de parlar amb les persones directament afectades pels atacs, que es feien desenes de preguntes, [l'empresa] va advertir que els mercats predictius podien brindar-los respostes que no anaven a trobar ni en els telenotícies ni en X” (8). Per inversemblant que resulti aquesta afirmació, la qual cosa sí mostra és que, al marge de moure munts de diners, els mercats predictius tenen una dimensió ideològica. “Kalshi substitueix el debat, la subjectivitat i les controvèrsies pels mercats, l'exactitud i la veritat”, va explicar el cofundador i president de l'empresa, Tarek Mansour, en una d'aquestes enfervorides declaracions a les quals tan aficionat és el sector tecnològic (9). Com si les apostes realitzades pels adeptes dels criptoactius no tinguessin res de subjectiu. “Hem inventat una nova manera de relacionar-se amb la informació. Ara, quan un formula una opinió sobre el futur, és difícil no pensar en Kalshi”. Hete aquí un bon resum del problema: les ambicions de Mansour i els grans apòstols dels mercats predictius no es redueixen a la guerra i a Taylor Swift. Segons Mansour, del que es tracta és de “financeritzar-ho tot i transformar qualsevol divergència d'opinió en un actiu comercialitzable” (10).

El padrí intel·lectual d'aquests mercats, Robin Hanson, ensenya economia en la Universitat George Mason, en l'estat de Virgínia, i somia amb veure com reemplacen a la democràcia i la maquinària estatal. En 1988, quan treballava com a investigador per a Lockheed, se li va ocórrer una idea: construir mercats que explotessin el sentit comú col·lectiu per a respondre a totes les preguntes que un es plantegés (11). El seu projecte partia d'una de les tesis fonamentals de l'economista llibertari Friedrich Hayek: en els mercats lliures, els preus agreguen la informació dispersa millor del que ho faria la planificació centralitzada. Hanson va provar primer a posar en pràctica la seva idea a petita escala amb una start-up anomenada Xanadu (12). Va perfilar la seva teoria en una tesi de doctorat defensada en l'Institut Tecnològic de Califòrnia, en 1997. Està persuadit que la història li donarà la raó. En certa manera, ja ho ha fet.

Kalshi va ser fundat en 2018 per dos egressats de l'Institut de Tecnologia de Massachusetts (MIT) i exempleados del fons de cobertura Citadel. La paraula àrab kalshi significa, ni més ni menys, ‘tot’. Prop de dos anys més tard, Shayne Coplan, un jove de 21 anys que acabava de deixar els seus estudis, va crear Polymarket en el bany del seu pis, convertit en despatx, inspirant-se principalment en els treballs de Hanson. Kalshi va aconseguir el seu estatus de mercat regulat al novembre de 2020. A l'any següent, la plataforma es va obrir al públic. Polymarket va arrencar si fa no fa per la mateixa època, però sense autorització. Condemnat per l'organisme regulador estatunidenc, el enfant terrible dels mercats predictius es va veure obligat a pagar una multa de 1,4 milions de dòlars al gener de 2022 (13).

Va ser llavors quan es va deslligar la febre de l'or. Robinhood, una aplicació lúdica molt apreciada pels petits inversors en borsa durant la pandèmia, es va llançar als mercats predictius en 2025. Els gegants de les apostes esportives FanDuel, DraftKings i Fanatics van fer el propi. D'aquest mode, podien eludir la prohibició de les apostes esportives encara vigent en alguns estats dels Estats Units, i no dels menors: els enormes mercats de Califòrnia o Texas els obrien per fi les seves portes.

Els titanes dels mercats predictius odien que es compari la seva activitat amb els jocs d'atzar, ja que, en aquest cas, “caldria dir que tots els mercats financers són jocs d'atzar”, s'indigna Mansour (14). I per què no? Sigui com sigui, si de treure diners es tracta, es mostren tan eficaços com els casinos. Un recent informe del banc Citizens revela que, en proporció, els traders d'aquests mercats perden més en els seus primers mesos d'activitat que els usuaris de les pàgines d'apostes esportives: per al 25% d'ells, les pèrdues s'acosten als 28 centaus per dòlar invertit (estudi citat per Bloomberg, 4 de febrer de 2026).

Benvinguts a la “futarquía”
Existeix, no obstant això, una diferència essencial entre les apostes esportives i els mercats de predicció. Com el seu propi nom indica, les primeres han colonitzat un únic àmbit, el de l'esport. Els segons, encara que també s'interessen per l'esport, aspiren a estendre's a la resta de la informació, i no sols en forma de publicitat intrusiva. CNN, NBC, Dow Jones i Yahoo Finance han signat contractes amb aquestes plataformes per a integrar en temps real en els seus butlletins informatius diverses apostes realitzades en els mercats de predicció. Durant l'última cerimònia dels premis Globus d'Or, els espectadors van poder seguir en directe l'evolució de les apostes realitzades en Polymarket. L'especulació frenètica, no obstant això, no es correspon amb cap de les definicions conegudes de la informació.

Com admet el director executiu de Kalshi amb admirable franquesa, del que es tracta és de transformar tota divergència d'opinió en un títol negociable i especular amb el que succeirà en l'esport, però també en la política, l'economia, la vida de les celebritats, la ciència o la cultura. En resum: en tots els àmbits en els quals una pregunta és susceptible de rebre una resposta clara. En aquest món, es podrà apostar cada vegada que un consulta el telèfon o llegeix un article en la premsa. Les apostes seran com l'aire que es respira, integrades com estaran en l'essència mateixa de les coses.

Natasha Dow Schüll, antropòloga de la Universitat de Nova York, ha estudiat les conseqüències que un entorn com aquest té en la conducta de l'individu. Les aplicacions d'apostes esportives estan pensades per a mantenir als seus usuaris constantment alerta, a l'aguait de la pròxima aposta. Els mercats predictius amplien aquest estat de vigilància al conjunt de la realitat. Un acaba estant a la cerca d'actius comercialitzables, sempre i a propòsit de qualsevol cosa. “Això crea una forma degradada d'atenció —ens explica l'antropòloga—, un escombratge impulsiu de l'actualitat que mai es deté”, ni tan sols quan un deixa el telèfon. Un ja no veu el telenotícies: ho explora amb la finalitat d'explotar-ho; tampoc escolta un discurs: calcula el seu preu. Quan tot és susceptible de convertir-se en un títol convertible, “deixes de ser un ciutadà o un votant que escolta un discurs, o un aficionat a l'esport que veu un partit. Et converteixes en un operador”.

I això ens porta de nou nou a Hanson i a la seva ambició de convertir els mercats predictius en els fonaments d'una nova manera de governar. Hanson porta afinant aquesta idea, a la qual ha donat el bonic nom de “futarquía” (govern pel futur), des que l'any 2000 va publicar un article titulat “S'ha de votar en funció de valors i apostar en funció de creences?” (15). Segons la seva subtil descripció de la democràcia, els votants exerceixen el seu dret al vot amb el propòsit de determinar els resultats que esperen del Govern en el terreny social i econòmic. Si els mercats predictius determinen les polítiques més susceptibles de generar aquests resultats, els legisladors es veuran obligats a posar-les en pràctica. Dit d'una altra manera: els mercats no sols predecirán els resultats, sinó que també dirigiran la labor dels buròcrates del país. Com explica Hanson, “seria fabulós que els mercats poguessin aconsellar [als polítics] directament sobre les decisions que han de prendre's. La majoria de les organitzacions prenen grans decisions. També els individus. I en això hi ha un enorme valor en joc”.

Aquest sistema sembla donar el poder polític efectiu a qualsevol que posseeixi suficients diners per a orientar els mercats en el sentit que més li convingui. Hanson respon a aquesta objecció en un obrir i tancar d'ulls: és veritat que els molt rics podrien sentir-se temptats de manipular un mercat apostant fortament per la seva mesura política predilecta. Però altres operadors, en advertir un error en el preu, s'unirien per a apostar contra ells. D'aquest mode, la distorsió quedaria corregida en virtut de la màgia de la competència de mercat. Irrefutable.

Que la gent es diverteixi!
En 2013, en una versió revisada de l'article avantdit, Hanson posava l'exemple de Bill Gates: malgrat la seva immensa fortuna, aquest llop solitari seria incapaç d'orientar un mercat predictiu contra la saviesa de les masses (16). En aquells temps prehistòrics, el patrimoni de Gates només ascendia a 70.000 milions de dòlars. Avui, l'home més ric del món, Elon Musk, “pes” més d'un bilió de dòlars, la qual cosa equival a un quart de la riquesa total posseïda pel 50% de la població menys acabalada dels Estats Units. La relació de forces ha canviat, però l'opinió de Hanson continua sent la mateixa.

“Personalment, no em molesta que a la gent li agradi fer apostes esportives —diu—. No és el meu, però sembla divertir-los molt”. A més, potser no deixem que els individus juguin imprudentment amb la seva existència? “Deixem que els joves triïn amb qui surten, fins i tot permetem que intentin ser actors o músics. Són apostes molt arriscades. La pregunta és la següent: quins altres riscos divertits volem permetre que accepti la gent?”. Tal vegada hem de deixar-los la llibertat de triar a la persona o l'ofici que els agrada… però no caldria evitar que es quedin sense casa per culpa d'una aposta perduda sobre les dames d'honor de Taylor Swift?

La “futarquía” i les obsessions d'un economista estrafolari serien motiu de riure si no fos perquè els mercats predictius constitueixen un sector en ple creixement que ja està valorat en diverses desenes de milers de milions de dòlars, la qual cosa prova que són molts els qui es prenen molt de debò les seves idees.

En el Manifest del Partit Comunista, Karl Marx i Friedrich Engels afirmaven que l'auge de la classe capitalista “no va deixar en peus més vincle entre els homes que el de l'interès escarit, el dels diners comptants”. Per consegüent, ha “ofegat” fins al menor aspecte de la nostra existència “en les gelades aigües del càlcul egoista”. Unes aigües en les quals els adeptes als mercats es banyen alegrats. L'única cosa que encara no havia estat financeritzat —el pensament humà, l'acte de tenir una opinió, l'experiència del desacord— és en l'actualitat un actiu comercialitzable i dotat d'un preu fluctuant. Tota creença es dissol en un contracte. Tot el sòlid es converteix en Kalshi.

Socialment nefastes
En realitat, el futur no està del tot escrit. Com més es desenvolupen les apostes esportives en línia, menys defensors tenen. En l'estiu de 2025, el 43% dels estatunidencs les jutjaven socialment nefastes, enfront del 34% en 2022 (17). I cosa que és més important, aquesta és una opinió que comparteixen el 47% dels homes de menys de 30 anys, enfront del 22% en 2022. El sector poblacional cap al qual amb major agressivitat es dirigeixen aquestes empreses, el que més ha estat víctima d'elles, comença a tornar-se contra els seus explotadors (18).

Per afegiment, com la majoria de la gent s'assabenta de l'existència d'aquests mercats a causa de les seves especulacions sobre la guerra i la mort, la situació podria donar un gir amb encara major rapidesa. De seguir aquesta tendència, hauria de ser possible frenar el seu auge, i fins i tot detenir-lo, abans que adquireixin la magnitud de les apostes esportives, així com la ubiqüitat cultural i política amb la qual somien Hanson i altres dels seus ideòlegs. Els resultats dels primers sondejos a aquest propòsit són encoratjadors: una enquesta de Ipsos realitzada enguany per al American Institute for Boys and Men (AIBM) revela que, en opinió del 61% dels estatunidencs, els mercats predictius s'assemblen més als jocs d'atzar que a les inversions financeres (19). Malgrat la propaganda dels professionals del sector, només el 8% dels enquestats consideren que es tracta de vehicles d'inversió. I no passen del 4% els qui els jutgen beneficiosos per a la societat.

Fins i tot Hanson veu nuvolots en l'horitzó: “Existeix el risc d'un contraatac —diu—, i en aquest cas la meva visió trigarà alguna cosa més a fer-se realitat. Però tinc l'esperança que aquest contraatac no arribi de seguida”.
Facin les seves apostes.


(1) Carlos Garcia, “Kalshi locks in $22 billion valuation, gaining slight edge over its rival Polymarket”, 20 de març de 2026, https://fortune.com

(2) Lookonchain, 4 de gener de 2026, https://x.com; cf. també Anirban Sen, “Mystery trader garners $400,000-plus windfall on Madur’s capturi”, Reuters, 6 de gener de 2026.

(3) “els Estats Units ataca a l'Iran amb...?”, https://polymarket.com

(4) “Ali Khamenei out as Supreme Leader?”, https://kalshi.com

(5) Amy Fan, “How anonymous bettors cashed in on the Iran strike, just hours before it happened”, The Upshot, 3 de març de 2026, www.nytimes.com

(6) Magamyman, https://polymarket.com

(7) Marshall Cohen, “Exclusivament: Trader made nearly $1 million on Polymarket with remarkably accurate Iran bets”, 24 de març de 2026, https://edition.cnn.com

(8) Citat per Aisha Down, “‘Abhorrent’: the inside story of the Polymarket gamblers betting millions on war”, The Guardian, Londres, 11 d'abril de 2026.

(9) “Kalshi reaches $11 billion valuation as app takes over America”, 2 de desembre de 2025, https://news.kalshi.com

(10) “Kalshi founders Tarek Mansour & Luana Lopes Lara on turning events into assets”, 14 de novembre de 2025, www.citadelsecurities.com

(11) Robin Hanson, “Idees futures”, Universitat George Mason, https://mason.gmu.edu

(12) Robin Hanson, “A 1990 corporate prediction market”, 23 de novembre de 2006, www.overcomingbias.com

(13) “CFTC orders event-*based binary options markets operator to pay $1.4 million penal”, Comissió de Negociació de Futurs de Productes Bàsics dels Estats Units (CFTC), 3 de gener de 2022, www.cftc.gov

(14) Nathan Bomey, “Sports event contracts llauri not gambling, Kalshi CEO says”, 17 d'abril de 2025, www.axios.com

(15) Robin Hanson, “Shall we voti on values, but bet on beliefs?”, juliol de 2000, https://mason.gmu.edu

(16) Robin Hanson, “Shall we voti on values, but bet on beliefs?”, The Journal of Political Philosophy, vol. 21, n.° 2, Hoboken (Nova Jersey), juny de 2013.

(17) John Gramlich, “Americans increasingly see legal sports betting as a bad thing for society and sports”, 2 d'octubre de 2025, www.pewresearch.org

(18) Isaac Rose-Berman, “The rise of sports betting is a growing public health crisi”, 11 de novembre de 2025, www.statnews.com

(19) Jonathan D. Cohen, “Most Americans see prediction markets as habiti like gambling than investing, new AIBM/*Ipsos poll finds”, 17 de març de 2026, https://aibm.org

(20) Carlos Garcia, “Kalshi locks in $22 billion valuation, gaining slight edge over its rival Polymarket”, 20 de març de 2026, https://fortune.com

(21) Lookonchain, 4 de gener de 2026, https://x.com; cf. també Anirban Sen, “Mystery trader garners $400,000-plus windfall on Madur’s capturi”, Reuters, 6 de gener de 2026.

(22) “els Estats Units ataca a l'Iran amb...?”, https://polymarket.com

(23) “Ali Khamenei out as Supreme Leader?”, https://kalshi.com

(24) Amy Fan, “How anonymous bettors cashed in on the Iran strike, just hours before it happened”, The Upshot, 3 de març de 2026, www.nytimes.com

(25) Magamyman, https://polymarket.com

(26) Marshall Cohen, “Exclusivament: Trader made nearly $1 million on Polymarket with remarkably accurate Iran bets”, 24 de març de 2026, https://edition.cnn.com

(27) Citat per Aisha Down, “‘Abhorrent’: the inside story of the Polymarket gamblers betting millions on war”, The Guardian, Londres, 11 d'abril de 2026.

(28) “Kalshi reaches $11 billion valuation as app takes over America”, 2 de desembre de 2025, https://news.kalshi.com

(29) “Kalshi founders Tarek Mansour & Luana Lopes Lara on turning events into assets”, 14 de novembre de 2025, www.citadelsecurities.com

(30) Robin Hanson, “Idees futures”, Universitat George Mason, https://mason.gmu.edu

(31) Robin Hanson, “A 1990 corporate prediction market”, 23 de novembre de 2006, www.overcomingbias.com

(32) “CFTC orders event-*based binary options markets operator to pay $1.4 million penal”, Comissió de Negociació de Futurs de Prod