TOPOEXPRESS

La guerra, el dòlar i el deute
Economia 28 juny, 2025 Domenico Moro


Existeix una estreta connexió entre la guerra, el dòlar i el deute estatunidenc. L'agressió d'Israel contra l'Iran es va produir en una zona, Orient Mitjà i el Golf Pèrsic, que alberga les majors reserves de petroli i gas del món. En particular, l'Iran posseeix la segona major reserva de gas i la tercera major de petroli del món. A més, el 30% del petroli mundial passa per l'Estret d'Ormuz, controlat per l'Iran, amb destinació a Àsia Oriental i, en particular, a la Xina, que, malgrat les sancions estatunidenques, compra el 90% del petroli que exporta l'Iran.

Pocs dies després de l'inici de l'atac israelià, Il Sole 24 Ori va publicar en portada un titular titulat “Comerç internacional, menys dòlars i més euros” [i] . Segons el prestigiós diari econòmic, el lideratge del dòlar estatunidenc es veu cada vegada més qüestionat en les transaccions comercials internacionals. Una part cada vegada major del comerç mundial comença a liquidar-se en divises distintes del dòlar, com l'euro, el iuan renminbi xinès, el dòlar canadenc i altres. Resulta significatiu en aquest sentit el que va dir el cap de vendes de US Bancorp: “Molts dels nostres clients afirmen que els proveïdors estrangers ja no volen que se'ls pagui en dòlars. Abans era gairebé un dogma. Ara diuen: «Donin-nos la nostra moneda, sempre que paguin»”.

Aquesta tendència a canviar del dòlar a altres monedes no sols es deu a la volatilitat del dòlar, que va pujar un 7% a la fi de 2024 i va caure un 8% en els primers mesos de 2025 a causa de les polítiques aranzelàries vacil·lants de Trump. També pesa l'efecte de les sancions que, per exemple, han portat a la Xina, Rússia i Aniran a utilitzar el iuan renminbi per a les seves transaccions.

Però, més enllà del contingent, es tracta d'una tendència històrica subjacent vinculada al declivi del poder econòmic i militar dels Estats Units. Segons Sole24ore, s'està definint una arquitectura monetària global en la qual les reserves mundials de divises ja no estaran dominades per una moneda única, sinó que es distribuiran entre tres grans blocs: els Estats Units, la UE i la Xina.

El control geopolític de les reserves de petroli i les seves rutes de transport per part dels Estats Units i la seva Armada és crucial, ja que, gràcies a aquest control, les transaccions de petroli (i altres matèries primeres clau) sempre s'han realitzat en dòlars. Tanmateix, com es va esmentar, això ja no és així; per exemple, el petroli iranià s'embeni a la Xina en iuans (renminbi). El fet que les matèries primeres més importants es negociïn en divises distintes del dòlar soscava la posició del dòlar com a moneda de reserva mundial. Fins ara, el 58% de les reserves monetàries mundials estaven en dòlars i el 20% en euros.

Per què és important per als Estats Units que la seva moneda, el dòlar, sigui la moneda de reserva mundial? Perquè els bancs centrals i les institucions financeres globals, en haver d'acumular reserves en dòlars, compren actius en dòlars, començant pels bons del Tresor estatunidenc. Comprar aquests últims és essencial, ja que els Estats Units necessita finançar un enorme deute públic. Però no es tracta només de deute públic. Com va declarar recentment el exgobernador del Banc d'Itàlia, Ignazio Visco, en una entrevista en Affari & Finança: «En el món només hi ha un gran deutor: els Estats Units» [ii]. La posició neta d'actius dels Estats Units —la diferència entre els actius financers a l'estranger de residents estatunidencs i els passius financers amb no residents— és negativa en més de 26 bilions, el 90% del PIB estatunidenc.

 

Aquest passiu es deu a tres factors. Primer, l'acumulació al llarg del temps dels dèficits comercials dels Estats Units, que durant dècades ha importat més del que exporta. Segon, l'apreciació del dòlar enfront d'altres monedes, que també resta competitivitat a les exportacions. I tercer, l'augment excepcional, superior al 370%, en el preu de les accions d'empreses estatunidenques que pertanyen en una proporció significativa a altres països. Es tracta, en particular, de les empreses tecnològiques estatunidenques, les anomenades «7 Magnífiques», que per si soles representen un terç de la capitalització del mercat estatunidenc.

La situació del deute estatunidenc s'ha vist agreujada per l'intent de Trump de contrarestar el deute comercial mitjançant aranzels i la devaluació del dòlar. Això ha provocat una tendència a la sortida d'una sèrie d'actius estatunidencs, des del dòlar fins als bons i les accions. En particular, el baix atractiu dels bons de l'Estat, que ha provocat una caiguda dels seus preus i un augment dels seus rendiments, ha portat a Trump a una ràpida retirada dels aranzels. En els últims dies, els preus dels swaps d'incompliment creditici (CDS) també s'han disparat, la qual cosa constitueix una assegurança de protecció davant una possible fallida dels Estats Units, davant el temor a un creixement descontrolat del seu deute públic.

La guerra entre Israel i l'Iran també ha d'analitzar-se en aquest context econòmic. El creixent deute obliga als Estats Units a col·locar els seus bons governamentals en el mercat, però això és difícil si el dòlar perd el seu estatus de moneda de reserva, que només pot mantenir-se si es manté com a moneda d'intercanvi internacional. Per a continuar sent una moneda d'intercanvi internacional, el dòlar ha d'utilitzar-se com a mitjà de transacció per a les matèries primeres més importants, començant pel petroli i el gas. Això implica el control polític i militar per part dels Estats Units de les zones on es produeixen petroli i gas i on es troben la major part de les reserves.

Com es va esmentar, la zona on es concentren les majors reserves de matèries primeres energètiques és el Golf Pèrsic, dominat per Aràbia Saudita, Kuwait, Catar, Unió dels Emirats Àrabs i l'Iran. Per tant, el control del Golf Pèrsic és essencial per als Estats Units tant des del punt de vista econòmic, per les raons exposades anteriorment, com des del punt de vista geopolític, ja que, en controlar el Golf Pèrsic, també controla a països aliats, com el Japó, i adversaris, com la Xina, que depenen d'aquesta zona per al seu proveïment de petroli i altres matèries primeres estratègiques.

Per a controlar el Golf i Orient Mitjà, l'imperialisme occidental es va veure immediatament obligat, des del segle XIX, a controlar l'Iran, el país més important de la zona en termes de població, història i posició geogràfica. Gran Bretanya va ser la primera a exercir aquest control, a la qual posteriorment es va unir els Estats Units. Tots dos països anglosaxons van donar suport al cop militar que, en 1953, va enderrocar al primer ministre iranià, Muhammad Mossadeq, gran responsable d'haver nacionalitzat la producció petroliera, arrabassant-la-hi a Gran Bretanya. Posteriorment, l'Iran es va convertir en una colònia britànica i estatunidenca de facto, fins al derrocament del sha, Resa Pahlavi, per la Revolució iraniana de 1979.

Així doncs, des de 1979, l'Iran ha escapat en gran manera al control occidental, convertint-se en una pedra en la sabata per als Estats Units i la seva política d'hegemonia a Orient Mitjà. Per això, per als Estats Units, el control total d'aquesta zona passa per la destrucció de l'Iran com a Estat independent. Per contra, Israel representa el braç armat de l'imperialisme occidental i estatunidenc en la zona. Per tant, la guerra en curs s'inscriu en aquest context i, des d'aquesta perspectiva, representa l'últim episodi de l'enfrontament entre l'Iran i l'imperialisme estatunidenc.

Notes

[i] Vito Lops, “Comerç exterior, la demanda és menys dòlars i més euros”, Il Sole24ore, 18 de juny de 2025.

[ii] Walter Galbiati, “En el món hi ha un gran i únic deutor: els Estats Units”, Affari & Finança, la Repubblica, 16 de juny de 2025.

Font: Laboratori-21

Llibres relacionats:

BildelbergEl hegemonismo d'Estats UnidosEl diners

Compartir... Share on facebookShare on google